作者：嘉林

毅然决然吞下毒丸，推特依旧没能阻止马斯克收购的步伐。

4月25日，全球最大的社交媒体推特（Twitter），宣布接受全球首富埃隆·马斯克的私有化收购方案，马斯克将以每股54.2美元的价格对推特进行收购，交易价值约为440亿美元（折合人民币超 2800 亿元）。这也成为2022年内迄今全球规模第二大收购案。

目前该交易已获得了推特董事会的一致批准，但仍需要股东和监管方面批准，预计将于2022年完成。交易完成后，推特将成为一家私人控股公司。

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引人瞩目的收购案

马斯克收购推特这件事，要从今年年初说起。

彼时的马斯克，作为推特重度用户，可谓是对其觊觎已久。1月31日，马斯克一举购入了超过62万股Twitter股票。此后每个交易日他都没有缺席交易，最多的一天买了480万股。

截至4月4日，马斯克已斥资近30亿美元，拥有了推特近9.2%的股份，成为推特最大股东。

但这并不是马斯克的终极目标。

在拒绝了推特董事会的邀约之后，马斯克宣布要收购推特。4月14日，马斯克更新了提交给美国证券交易委员会（SEC）的13D文件，文件显示，他提出将推特私有化的提议，以每股54.2美元的价格收购推特已发行的普通股。马斯克表示，该报价是其最高报价也是最终报价。如不被接受，他将重新考虑作为推特公司股东的地位。

收购方案一经提出，即刻在市场引起了轩然大波。

收购风波之初，推特方十分抵制马斯克的举动，甚至不惜启动“毒丸计划”来表明自己的态度。“毒丸”是一种收购术语，是针对潜在的恶意收购的一种防御策略，当毒丸被触发，公司会允许现有股东以折扣价购买额外股份，从而抬高收购方的成本。

与此同时，马斯克在摩根士丹利等华尔街智囊团的出谋划策之下，获得了并购资金方面的保障。4月23日清晨，马斯克发出一条推文，宣告“野蛮人正在门口”，将推特的董事会逼迫在了做决定的边缘。

全球媒体都翘首以待，本以为能够上演一场并购与反并购的资本大战，但万万没想到推特的屈服来得如此之快。

4月25日，推特董事会同意马斯克以54.20美元/股的价格现金收购推特，总代价为440亿美元。据悉，马斯克将为本次收购直接支付210美元，另外已经获得了255亿美元的融资，包括债务融资和保证金贷款融资，合计高达465亿美元，不仅足够向推特支付现金，也足够支付投行和律师的费用。

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意欲何为？

Twitter是除了Facebook和Instagram之外，日活最大的英文社交媒体。但事实上，推特早已成为了一家不赚钱的公司。

2013年，推特上市，据其招股书披露，推特2012年营收3.19亿美元，净亏损7940万美元。2021年，推特的收入仅为50.8亿美元——不及另一大社交巨头Facebook的二十分之一，净亏损2.21亿美元。

作为对比，新浪微博2021年营收为22.6亿美元，调整后营业利润为8.292亿美元，从盈利能力来看，推特远没有微博赚钱。

另一方面，推特的用户增长早在几年前就按下了暂停键。据官方资料显示，2021年推特拥有2.17亿月活跃用户，预计到2023年底月活用户将突破3.15亿。但其实早在2013年6月30日，推特的月活跃用户数就达到了2.18亿，也就是说，过去九年时间，推特的月活基本处于零增长状态。

而同行新浪微博截至2021年四季度末，月活跃用户为5.73亿，日活用户为2.49亿。更何况，新浪微博面多的还是范围更小的中国市场。

业绩不佳、增长停滞，马斯克为何要收购推特？

4月中旬的一次公开发言中，马斯克指出，他收购推特“没有考虑经济”，而仅仅是考虑推特在发挥言论平台方面的公共意义。在成功收购推特后，马斯克发表推文表示：“言论自由是一个正常运行的民主社会的基石，推特是一个数字化的市政广场，所有对于人类未来至关重要的话题都可以讨论。”

但这显然不够现实。

马斯克在推特上时而表示要去火星，时而呼吁大家买狗狗币，活跃度的与日俱增让马斯克的身价也在一次次提升。尽管特斯拉广告投放甚少，但得益于马斯克这块活招牌，销量一直非常可观，更是为特斯拉带动了巨大市值的增长。更别说，仅仅是随便炒作一下狗狗币，马斯克短短几周就得到了亿级美元的进账。

但随着推特言论审查的趋近，马斯克的言论经常被删除，推特这个免费的广告渠道不再轻易被马斯克所用。为了改变现状，买下推特就成为了一个选择。

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未来的变数

虽然收购已经板上钉钉，但依旧存在变数。

美东时间4月26日周二开盘，特斯拉低开低走，截至收盘，特斯拉股价跌超12%，市值蒸发1256.26亿美元（约合8237亿人民币）。截至美东时间周二收盘，推特市值为379.35亿美元，这意味着，特斯拉市值一天就蒸发超3个推特。

实际上，自马斯克宣布增持推特公司以来，特斯拉市值已经蒸发了2500亿美元。而马斯克持有的17%特斯拉股份的价值也缩水约420亿美元。

AJ Bell分析师Russ Mold说道：“马斯克使用特斯拉股票作为抵押品承担了很大的风险。如果这家电动汽车制造商股价意外暴跌，可能给他的财务状况造成很多不适。”

完成收购之后，推特将成为马斯克的私人控股公司，多多少少会分散其注意力。

另一方面，虽然这起收购交易已经敲定，但是依旧需要得到股东大会批准、美国监管部门放行。按照规定，此等交易规模的并购需要通过贸易委员会（Federal Trade Commission，FTC）或司法部（Department of Justice，DOJ）的反垄断审查，这其中参杂着诸多政治因素，能够顺利通行，还是未知数。

至于推特线员工关于“发财还是被裁”的疑问，恐怕只有交给时间才有答案。