张一鸣对这笔收购要约是否满意目前还不得而知，但从媒体透露的消息来看，字节跳动的管理层对500亿美元的估值似乎并不太满意，他们认为应该更高。

而且，字节目前还还在做着最后的努力，希望通过这些措施来规避TikTok被封杀的命运。可以看出，不到万不得已，字节是不愿意卖掉的TikTok的。

01．500亿美元估值处于什么水位？

为了方便大家了解500亿美元的估值大概处于什么水位，我把中国前十大互联网公司的市值统计出来，以便横向对比。另外，“市盈率”（PE）这个数据有必要单独拉出来，因为它是衡量一个公司的股价或市值是否合理的关键指标之一。

以上数据截至7月29日收盘价。大家可以看到，500亿美金的估值除了可以吊打一众中概股之外，在中国互联网企业中也能妥妥地排进市值前十。

如果剔除还没上市的蚂蚁集团和字节跳动，那么TikTok500亿美金的估值就排到第7位，高于小米和百度。

另外，按PE计算，中国大多数互联网公司的基本在20倍到60倍PE这个区间，对科技公司而言，这样的估值处于一个相对合理的水位。

根据路透社的消息，红杉资本等投资者的收购要约中，500亿美元的估值是TikTok2020年约10亿美元预估营收的50倍。

目前尚不清楚TikTok是否盈利还是亏损，如果盈利，即便按照50%的高净利润率来算，500亿美金的估值也让TikTok的市盈率去到了100。

相比其他互联网公司而言，100倍的PE并不低，甚至略高，至少证明投资者的500亿美元估值是一个相对合理的价格。

另外，与同为社交产品的Snapchat对比，Snap目前约330亿美元的估值，为其2020年预估营收的15倍。

当然，不管是市盈率也好还是互联网公司的横向对比也罢，都只是一个参考的维度，还无法全方位的呈现一个公司的价值。

02.TikTok的潜在价值

自2018年上线以来，TikTok已成为全球最受欢迎的应用之一。研究公司Sensor Tower数据显示，2020年5月，字节跳动旗下的TikTok和抖音全球下载量突破20亿次。

2019年，TikTok在美国被下载了4600万次。今年在疫情的居家令下更是如虎添翼，调研机构App Annie的报告显示，疫情封锁期间，TikTok在美国的同比增长达375％。

目前TikTok在美国的月活用户在3000万左右，占全球受众的5％。42%的用户年龄在18-24岁之间，27％的用户年龄在13-17岁之间。也就是说，美国“Z世代”的用户，合起来占总用户群的69％，接近七成。

有报告认为，在不被美国封杀的情况下，2020 年 TikTok的美国用户数量将达到 4540 万人，同比增长 21.9%。而在 2021 年，用户规模将达到5220 万。App Annie的数据则显示，TikTok的海外全球月活用户在2亿左右。

而且，TikTok目前依然处于快速增长状态，因广告收入增加，字节管理层预期2021年营收将达到60亿美元，而字节跳动自设的2020年营收目标约为280亿美元。据路透社消息，目前字节跳动最新的估值高达1400亿美元。

TikTok的迅速发展已经对社交巨头Facebook形成了不小的挑战。仅2020年一季度，TikTok就贡献了3.15亿次下载，超过Facebook、Instagram、Snapchat和YouTube等海外社交巨头的同期下载量，成为全球同期下载量最高的移动应用。

此外，根据爱迪生研究公司今年3月的数据，Facebook的用户数量比2017年减少了1500万，其中降幅最大的是12-34岁年龄段的用户。目前13-17岁的美国人仅占Facebook美国用户群的1.8％，而TioTok的13-17岁用户占比27%。

所以，在叫嚣着封杀TikTok的声浪中，Facebook创始人扎克伯克是叫的最凶的那一个。除了推动美国以“网络安全”为由封杀TikTok之外，Facebook也推出了模仿TikTok的短视频产品Reels。

03.字节最后的努力

在头上这把危险的达摩克利斯之剑掉落前，字节如今依然在做着各种努力以规避美国政府的封杀。

除了传闻的分拆TikTok为美国公司之外，7月21日，在美国众议院通过制裁法案的第二天，TikTok还公开表示，计划未来三年在美国增加约10,000个工作岗位。TikTok目前在美国约有1,400名员工，而今年1月时的员工人数不到500名。

7月29日，TikTok新任CEO凯文·梅耶尔发表公开声明称，将公布驱动TikTok内容审核算法的代码，以便专家可以实时观察其执行情况。他还表示，TikTok将在洛杉矶成立一个透明和问责中心，以进行审核和数据实践。此外，凯文·梅耶尔还说遭到了Facebook“伪装成爱国主义”的恶性攻击。

这等于，字节不仅要通过增加投资和就业岗位的示好态度来传递一个友善的形象，还要把TikTok的底裤扒下来，让攻击它的人看清楚到底有没有安全风险。

这就像《让子弹飞》中的老六被诬陷吃了两碗凉粉只给了一碗的钱，最后被逼切腹，从肚子里掏出凉粉以证清白，给人一种无奈的悲壮感。

以上的种种挽救措施，可以看出字节还是在做最后的努力以规避封杀。但这种方式成效如何还有待观察。

在这件事上，我一直是持悲观态度的。分拆以及增加美国员工数量，很可能依然无法真正避免被封杀。在美国这种极为恶劣的政治形势下，尽管中国公司之前可以在国际化上做各种努力，如聘用外籍高管、把服务器放在海外、进行本地化运营等，但在美国这种故意而为之的“安全问题”大棒下，现在这些手段可能会统统失灵。

在美国的政治压力下，字节跳动可能只有两条路可选，要么割肉，要么卖身。

割肉意味着在失去印度这个最大的海外市场之后，TikTok还将失去美国这个第二大海外市场，以及不排除美国劝说下的其盟友市场（比如日本）。在这种情况下，TikTok将损失大部分市场份额与用户群体，其估值和前景也将缩水。

卖身意味着TikTok被美国资本收购，成为一家被美国资本主导的公司。不管是出于利益还是感情考虑，这是张一鸣最不愿意看到的结局，这等于把自己一手养大的且正在成才的孩子卖掉。

如今，美国的资本已经把第二个选项摆在了张一鸣面前。如果字节真的决定卖身，这将是一个巨大的悲剧。这意味着中国互联网公司有史以来第一次真正的全球化征途折戟了，并且在可见的将来再也没有机会。