作者 | Stone Fox Capital
编译 | 华尔街大事件
Meta（NASDAQ：META）不断推出抄袭竞争对手的应用程序，但都没有成功。但该公司向现有应用程序推出新功能，例如 Instagram 的 Reels，取得了巨大成功。
Meta在Instagram上推出的名为“Threads”的应用程序新功能，Threads于周三晚上在苹果App Store 和 Google Play for Android 上正式推出。该应用程序被标记为类似于 Twitter 的短信应用程序，由埃隆·马斯克 (Elon Musk) 运营，首席执行官马克·扎克伯格 (Mark Zuckerberg) 计划与他进行一场笼斗。
这里的主要问题是 Twitter 和 Instagram 的用户群截然不同。Twitter 是一款面向媒体、金融领域有影响力的用户的社交应用程序，专注于当天的新闻，而 Instagram 是一款面向有影响力的社交媒体用户的应用程序，专注于分享自己的照片和视频。
Twitter 更倾向于受过大学教育的年轻男性，而 Instagram 则专注于 18 至 49 岁人群中的女性用户。
除了逻辑平台脱节之外，Meta已经拥有全球 4 大社交平台中的 3 个。该公司已经拥有拥有 20 亿全球用户的非常成功的 WhatsApp，以及 Facebook 和 Instagram，但目前尚未货币化。
Meta 仍在尝试构建 AR/VR 设备和 Metaverse，每年损失 170 亿美元。该公司已经忙于处理上述广受欢迎的应用程序和 Metaverse，无法花费时间和金钱来开发现有用户的人口统计数据与典型 Twitter 用户的个人资料不相符的新应用程序。
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机会
Threads 推出的消息传出后，该股股价已上涨至近 300 美元。显然，该网站在不到 24 小时内就已经获得了 3000 万次下载，这是一个良好的开端，但人们不得不质疑，在早期用户使用该平台的最初激增之后，Twitter 的替代品的粘性会有多大。
问题是Threads 无论如何都不会产生太大的影响。Meta 已经是一项价值 1250 亿美元的业务，而 KeyBanc Capital 分析师贾斯汀·帕特森 (Justin Patterson) 表示，其用户群规模仅为 Twitter 50%，仅将影响力提升了1% 至 5%，估计价值为 8 亿至 67 亿美元。
另请记住，Threads 具有巨大的潜力，只需在 Meta 已拥有的平台（Facebook 和 Instagram）之间转移使用即可。由于社交网站上已有大量受众，许多 Twitter 的核心用户不太可能最终成为 Threads 的顶级用户。
富国银行分析师 Ken Gawrelski 预测年化每股收益将增长 1% 至 3%。Meta 在 WhatsApp 和 Metaverse 中仍有很大的上升潜力，没有必要去追逐如此小的机会。
这些市场机会提供了超出广告市场现有机会的大规模业务扩展。与已经拥有超过 3 亿 DAU 的主导玩家一起启动新应用程序相比，专注于效率的公司似乎能更好地利用投资资金。
Meta股票仍然很便宜，基于消除与 Reality Labs 相关的高达 5 美元的损失，2025 年每股收益的正常目标为 20 美元。该部门专注于为业务的未来开发关键的 Metaverse 和 AR/VR 资产，而管理团队因类似 Twitter 的应用程序而偏离轨道似乎并不是实现每股收益目标的理想方式。
Meta 的价格为 300 美元，目前交易价格仍接近 2025 年正常化收益的 15 倍。Threads 最初的下载成功可能会带来负面影响，因为它会鼓励管理层加倍投资 Threads，而 Reality Labs 和 WhatsApp 值得高管团队额外关注它可以聚集起来。
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结论
投资者的主要收获是，在大幅上涨之后，Meta的股票仍然很便宜，但 Threads 似乎是一个巨大的干扰因素。这家社交媒体公司现有资产有太多的优势，因此不能再转向新应用程序。
结束Threads 对 Meta 来说是最好的选择。
